En el contexto de un análisis sobre el mercado de bonos en Argentina, Bank of America (BofA) ha manifestado su interés en el BONCER con vencimiento en diciembre de 2028. La entidad anticipa que la flexibilización de las tasas reales podría representar una oportunidad significativa para los inversores.

Expectativas de reducción de tasas

BofA sostiene que las tasas reales podrían disminuir a medida que se modifique la política económica, que actualmente se centra en una desinflación acelerada, hacia un enfoque que también valore el crecimiento y el alivio del crédito. Este cambio podría resultar en una compresión gradual de los rendimientos reales, lo que beneficiaría a los bonos CER.

La entidad financiera abrirá una posición compradora en este bono, buscando capitalizar un aumento en su precio, esperando que el mercado reconozca la necesidad de mantener condiciones financieras menos restrictivas.

Detalles de la operación

La compra del BONCER diciembre 2028 se realizó a un precio de 83,5, y las expectativas del banco incluyen un objetivo de 90, con un stop en 80. Se anticipa que el potencial de apreciación se sitúe en torno al 7%, sin contar con el rendimiento adicional por ajuste inflacionario. La operación se presentó tras un análisis de rentabilidad que indica un cambio en el atractivo de las Letras del Tesoro, cuya relación riesgo-retorno ha decrecido.

Alineación con actores locales

La postura de BofA coincide con la evaluación de varios analistas locales, quienes sugieren que el gobierno argentino está priorizando una reducción de tasas como medio para estimular la actividad económica. Esta tendencia ha sido respaldada por observaciones de mercado que indican que el Tesoro estaría ajustando sus estrategias para mantener la liquidez en el sistema financiero.

Conclusiones sobre el mercado de bonos

A pesar de la volatilidad reciente, los bonos ajustados por inflación están siendo vistos como un refugio atractivo. Diversas firmas de análisis, como Balanz y Outlier, concuerdan en que los bonos CER podrían ofrecer oportunidades tanto para la captación de intereses como para la apreciación de capital, en un entorno de tasas potencialmente decrecientes. En definitiva, la recomendación de BofA se inserta en un diagnóstico más amplio sobre la economía argentina y su estrategia de inversión.