Advertencia sobre la burbuja de la inteligencia artificial

El CEO del Gobierno del Fondo de Pensiones Global de Noruega, Nicolai Tangen, ha emitido una seria advertencia sobre la posibilidad de una corrección brusca en el mercado, impulsada por las elevadas valoraciones de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial (IA). En una reciente declaración, Tangen apuntó que un colapso de mercado extremo podría resultar en una pérdida significativa para el portafolio de $2.4 billones de dólares del fondo, lo cual “no es del todo improbable”.

Ganancias récord

A pesar de sus preocupaciones, el fondo reportó un beneficio récord de 1,753 billones de coronas noruegas (unos $186 mil millones) en la primera mitad del año. Este notable rendimiento se ha visto impulsado, en gran medida, por la inversión en tecnología relacionada con la IA. Sin embargo, Tangen subrayó que el comercio de chips de IA, cuyas valoraciones han alcanzado niveles alarmantes, ahora representa un riesgo considerable.

”Estamos en un período anómalo de bajos impuestos, baja inflación y bajos tipos de interés”, declaró. Actualmente, las inversiones del fondo financian aproximadamente una cuarta parte del presupuesto del gobierno noruego.

Estrategia de inversión y su vulnerabilidad

A diferencia de otros fondos soberanos como los de Arabia Saudita o Singapur, que diversifican en capital privado y bienes raíces, el fondo noruego adopta en gran parte una estrategia de inversión basada en índices. Esto significa que un tercio de sus inversiones en acciones está concentrado en tecnología.

Karin Thorburn, experta en finanzas en la Escuela Noruega de Economía, explicó que esta estrategia minimiza la incertidumbre en la selección de acciones individuales, pero también limita la capacidad de los gerentes del fondo para llevar a cabo coberturas activas o ajustes significativos en su cartera.

Opiniones de expertos

Bill Megginson, investigador en fondos soberanos, señala que muchos administradores de fondos comparten una perspectiva cautelosa sobre las valoraciones en el mercado, aunque la mayoría opta por permanecer en sus inversiones.

La estrategia de Noruega permite que el fondo reciba flujos constantes de ingresos por petróleo y gas, proyectándose que en 2026 estos alcancen los €63 mil millones. Sin embargo, un estudio reciente estima que una corrección del mercado relacionada con la IA podría reducir el valor total del fondo en alrededor de un 18%, lo que equivaldría a unos €432 mil millones, afectando gravemente las reservas del país.

Este análisis pone de manifiesto la fragilidad del actual entorno de inversiones debido a las valoraciones elevadas de las acciones tecnológicas impulsadas por la inteligencia artificial, lo que podría llevar a una inminente corrección del mercado.